Lenskart se recupera de uma abertura morna para fechar o primeiro dia ligeiramente acima do preço do IPO

As ações da Lenskart se recuperaram após um início suave e terminaram ligeiramente acima do preço de oferta na segunda-feira, após o IPO da varejista indiana de óculos de ₹ 72,8 bilhões (US$ 821 milhões), que esgotou em poucas horas, mas gerou debate sobre sua avaliação.

A ação abriu em ₹ 395, abaixo do preço do IPO de ₹ 402, e caiu até 11% para ₹ 356,10 durante a sessão, antes de se recuperar para fechar em ₹ 404,55. O preço de fechamento avaliou a Lenskart em cerca de ₹ 702 bilhões (cerca de US$ 8 bilhões). O IPO foi fortemente sobrecarregado, com propostas chegando a cerca de 28 vezes as ações disponíveis, lideradas principalmente por investidores institucionais.

A proposta da Lenskart para os investidores é que seu modelo verticalmente integrado – onde controla tudo, desde a fabricação até as lojas de varejo – pode superar as cadeias ópticas legadas e os rivais online. Mas a empresa de 15 anos enfrenta concorrência em faixas de preços, desde Titan Eye+ até novos players diretos ao consumidor, levantando questões sobre a rapidez com que pode escalar lucrativamente na Índia e no exterior.

A empresa reportou lucro no ano fiscal de 2025 (que terminou em março), com a receita aumentando 23% ano a ano, para ₹ 66,53 bilhões (cerca de US$ 750 milhões). O lucro líquido foi de ₹ 2,97 bilhões (cerca de US$ 33 milhões), impulsionado por um ganho contábil de ₹ 1,67 bilhão (cerca de US$ 19 milhões) (não em dinheiro real) vinculado à aquisição da Owndays. Excluindo esse item único, o lucro principal da empresa foi de ₹ 1,30 bilhão, ou cerca de US$ 15 milhões.

A empresa buscou uma avaliação de ₹ 700 bilhões – cerca de US$ 7,9 bilhões – no topo da faixa de preços do IPO, colocando-a entre as marcas de consumo da nova era mais valorizadas da Índia, ao lado de empresas como Honasa e BlueStone. A avaliação representa um salto de mais de 60% em relação ao valor aproximado US$ 5 bilhões nível em que as ações da Lenskart foram negociadas em uma venda secundária de ações em junho passado envolvendo patrocinadores em estágio final Fidelity e Temasek. Mais tarde, a Fidelity aumentou a avaliação da Lenskart em 12%, para US$ 5,6 bilhões em novembro do ano passado.

A avaliação proposta implicava cerca de 230 vezes o lucro líquido principal da Lenskart e cerca de 10 vezes a sua receita, alimentando o debate entre os investidores de varejo e nas redes sociais. DSP Asset Managers, que investiram na empresa antes da listagem, defendido o negócio a avaliação, apesar de reconhecer que era “caro”, afirmando num post respondendo às críticas que o negócio continua “forte e escalável”.

O presidente-executivo, Peyush Bansal, que ganhou maior reconhecimento público como juiz do Shark Tank India, disse que a questão tinha “um preço justo”, citando comentários de investidores institucionais.

“Não construímos a Lenskart para obter uma avaliação”, disse ele na cerimônia de IPO em Mumbai. “Fizemos isso para alcançar as pessoas, desde Delhi até as menores cidades da Índia.”

Lenskart planeja usar os recursos para apoiar a expansão, incluindo a abertura de novas lojas e o fortalecimento de sua cadeia de suprimentos e infraestrutura de varejo. A empresa também pretende investir em tecnologia e marketing, e disse que parte dos recursos poderá ser reservada para aquisições e outros fins corporativos gerais.

Os investidores existentes, incluindo SoftBank, Schroders Capital, Premji Invest, Kedaara Capital e Alpha Wave Ventures, venderam ações no IPO. Os cofundadores Peyush e Nehal Bansal, Amit Chaudhary e Sumeet Kapahi também venderam uma parte de suas participações.

A listagem da Lenskart ocorre em um momento em que várias startups indianas estão migrando para os mercados públicos, à medida que o financiamento de risco em estágio final fica mais restrito e o apetite dos investidores nacionais aumenta. As empresas Fintech Groww e Pine Labs, a plataforma edtech PhysicsWallah, o provedor de SaaS Capillary Technologies e a marca de consumo BoAt estão entre as startups que se preparam para seus IPOs na Índia.