Elad Gil sobre quais mercados de IA têm vencedores – e que ainda estão em aberto

O extraordinário investidor Solo VC Elad Gil disse no palco do TechCrunch Disrupt que a IA foi um dos booms tecnológicos menos previsíveis que ele já viu.

Gil está na tabela de capitalização de praticamente todas as empresas de sucesso da última década, incluindo muitas das principais empresas de IA da atualidade.

Ainda assim, ele pensa que durante o último ano, certos mercados de IA parecem estar quase costurados por líderes de mercado. Além dessas áreas, uma vasta área de IA continua sendo um jogo para qualquer um.

“Comecei a investir em IA generativa em 2021… na época, poucas pessoas prestavam muita atenção a isso”, disse Gil. Mas ele viu o enorme salto em capacidade entre o GPT 2, lançado em 2019e GPT 3, lançado em 2021. “O passo entre 2 e 3 foi tão grande que se você apenas extrapolar as leis de escala, ou a curva, então você poderia realmente assumir que isso seria extremamente importante”, disse ele.

Isso o convenceu a começar a apoiar startups em estágio inicial que construíssem produtos alimentados por grandes modelos de linguagem. Suas apostas incluíam criadores de modelos fundamentais, como OpenAI e Mistral, bem como empresas de aplicativos como Perplexity, Harvey, Character.ai, Decagon e Abridge. No entanto, ao longo de 2024 e grande parte de 2025, as capacidades dos modelos fundamentais aumentaram a cada lançamento, derrubando a IA a cada poucos meses.

“Eu costumava dizer na época que a IA era o único mercado onde quanto mais eu aprendo, menos eu sei. Normalmente, quanto mais você aprende sobre algo, melhor você o conhece, mais fácil você pode prever o futuro, etc. Mas a IA era apenas nebulosa. Há muita incerteza. E acho que ainda existem mercados como esse na IA”, disse ele.

No entanto, agora ele também vê mercados com vencedores claros. O exemplo mais óbvio são os próprios modelos fundamentais. Embora existam centenas de modelos e alguns países como a Coreia do Sul ainda estejam a trabalhar para desenvolver modelos soberanos por parte de empresas locais, surgiram líderes. “Google, Anthropic, OpenAI, talvez xAI, talvez Meta, talvez Mistral – é como um punhado”, prevê ele sobre os vencedores.

Depois dos modelos, ele acha que a codificação assistida por IA tem vencedores descontrolados que tornarão difícil para os novos participantes alcançá-los. Não apenas os criadores de modelos fundamentais se mudaram (Anthropic com Claude Code, OpenAI com Codex), mas líderes de startups como Cursor da Anysphere e Devin da Cognition (que adquiriu o Windsurf) serão difíceis de vencer. E há startups bem financiadas como Magic (a quem Gil chamou de possível “outlier”) ou Poolside em seu encalço.

Ele vê a transcrição médica como algo encurralado, com Abridge como líder e alguns outros como Ambiance sendo “importantes”.

Ele nomeia o suporte ao cliente – que foi um alvo inicial tanto da IA ​​tradicional quanto da nova safra de startups de agentes de IA – como tendo líderes de mercado difíceis de capturar, como a empresa de seu portfólio, a Decagon. (Levantou US$ 131 milhões com uma avaliação de US$ 1,5 bilhão em junho.) A startup do presidente da OpenAI, Bret Taylor, Sierra, compete neste espaço. Esta também é uma área onde os operadores históricos – Salesforce, Hubspot e muitos outros – estão adicionando ofertas de IA.

Então, quais mercados parecem totalmente abertos? Gil diz que ferramentas financeiras (fintech), contabilidade, segurança de IA e “outros mercados que sabemos que são, por padrão, muito interessantes. Só não sabemos quem vai fazer isso”.

Ironicamente, o crescimento rápido não é o sinal de que uma empresa será um grande sucesso. “Os CEOs de todas as grandes empresas estão basicamente dizendo às suas equipes: ei, temos um decreto. Precisamos definir nossa estratégia de IA”, disse Gil. “Essas empresas gigantes estão dispostas a tentar coisas que há dois anos nunca teriam tentado, e isso é apenas por causa da IA.”

Portanto, novos mercados de IA podem gerar rapidamente muitas receitas de clientes empresariais de renome, “mas isso não significa que eles vão permanecer”, ressalta Gil.

Só depois de um mercado passar pela sua fase experimental de ciclo de expansão é que uma startup e os investidores podem ver se esta receita permanecerá e crescerá. “Há um sinal falso e há coisas que simplesmente funcionam”, disse Gil. Ele chama a startup legal de IA Harvey como um dos líderes de mercado que está “apenas trabalhando”. Levantou três rodadas massivas em 2025, saltando de uma avaliação de US$ 3 bilhões para US$ 5 bilhões para US$ 8 bilhões, em apenas alguns meses.