IPO da Navan cai 20% após estreia histórica sob solução alternativa de paralisação da SEC

Navan, a plataforma corporativa de viagens e despesas, encerrou seu primeiro dia de negociação na Nasdaq na quinta-feira com queda de 20% em relação ao preço do IPO de US$ 25, resultando em uma avaliação de aproximadamente US$ 4,7 bilhões para a empresa de 10 anos.

A empresa foi a primeira a usar uma nova regra da SEC que permite listagens públicas durante uma paralisação do governo.

Ao contrário do caminho tradicional de IPO, que exige que os reguladores da SEC revisem e concedam a aprovação final, as empresas que utilizam a solução alternativa de encerramento podem obter aprovação automática para os seus documentos de IPO 20 dias após a apresentação da sua faixa de preços, contornando efetivamente a necessidade de aprovação manual da SEC.

Mas o mecanismo actualizado acarreta um risco: o governo pode examinar os documentos mais tarde. Se a SEC encontrar posteriormente deficiências materiais ou questões não divulgadas, a empresa poderá ser forçada a alterar as suas declarações, o que poderá levar a um preço mais baixo das ações e até mesmo a um potencial litígio.

Apesar deste risco, a Navan decidiu prosseguir com a sua IPO, principalmente porque a maior parte das suas declarações de registo já tinha sido revista pelos funcionários da SEC antes do início da paralisação do governo, em 1 de outubro.

O declínio inicial das ações é provavelmente influenciado, pelo menos em parte, por esta incerteza regulamentar.

A reação do mercado à oferta da Navan está sendo monitorada de perto por outros concorrentes ao IPO. As startups que desejam abrir o capital antes do final do ano precisam decidir logo se estão prontas para lidar com as incógnitas regulatórias ou adiar seu pedido até o próximo ano.

Navan está esperando para abrir o capital há vários anos. A empresa supostamente apresentou sua documentação confidencial de IPO em 2022 e planejava estrear com uma avaliação de US$ 12 bilhões no início de 2023.

A empresa, anteriormente conhecida como TripActions, foi avaliada pela última vez em US$ 9,2 bilhões quando levantou uma rodada da Série G de US$ 154 milhões em outubro de 2022.

Os clientes da Navan incluem Shopify, Zoom, Wayfair, OpenAI e Thomson Reuters. A empresa afirma que seu assistente com tecnologia de IA, Ava, lida com aproximadamente 50% das conversas dos clientes relacionadas à reserva ou alteração de reservas de voos, hotéis e aluguel de automóveis. A solução de gerenciamento de despesas da Navan ajuda as empresas a gerenciar as despesas dos funcionários por meio de recursos como digitalização automatizada de recibos e categorização.

A empresa gerou receita de US$ 613 milhões nos últimos 12 meses (um aumento de 32%), com perdas de US$ 188 milhões, de acordo com é S1.

Os maiores financiadores de capital de risco da Navan antes de seu IPO incluíam Lightspeed (detendo uma participação de 24,8%), VC solo Oren Zeev (participação de 18,6%), Andreessen Horowitz (12,6%) e Greenoaks (7,1%).